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L’economia statunitense ha registrato un forte rimbalzo questa primavera, recuperando dalla prima contrazione in tre anni a causa del calo delle importazioni e del consolidamento dell’attività dei consumatori.
Il Dipartimento del Commercio ha riferito giovedì che il prodotto interno lordo è cresciuto a un ritmo annualizzato del 3,3% da aprile a giugno, rispetto a un calo dello 0,5% nel primo trimestre.
L’ultima stima ha segnato una revisione al rialzo rispetto alla proiezione di luglio del governo di una crescita del 3% e ha superato le aspettative degli economisti di un’espansione del 3,1%.
La flessione del primo trimestre ha in gran parte riflesso le aziende che hanno anticipato le importazioni per anticipare le tariffe più elevate imposte dal presidente Donald Trump.
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“Guardando al futuro, la crescita del PIL reale dovrebbe rallentare ulteriormente, con l’economia che si avvicina a dinamiche di stallo entro la fine dell’anno, poiché la combinazione di aumenti dei costi legati ai dazi, persistente incertezza politica, riduzione dell’immigrazione e tassi di interesse elevati pesa sugli investimenti delle imprese, sui consumi delle famiglie e sull’attività immobiliare”, ha affermato Gregory Daco, capo economista di EY-Parthenon.
“Prevediamo una crescita del PIL reale dell’1,5% e dell’1,3% rispettivamente nel 2025 e nel 2026, con una crescita del 4° trimestre 2025 in rallentamento a un mero 0,8%”.
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MACRO: Il PIL degli Stati Uniti per il 2° trimestre è stato rivisto al rialzo, 🇺🇸 mentre l’inflazione è stata rivista al ribasso.‣ PIL Q2 3,3% vs 3,0% iniziale ‣ Indice dei prezzi PCE 2.0% vs 2.1% iniziale
18:19 · 28 agosto 2025https://help.twitter.com/en/twitter-for-websites-ads-info-and-privacy31RispostaCopia linkLeggi 5 risposte
Le importazioni crollano dopo l’impennata dovuta ai dazi
Le importazioni, che sottraggono al PIL, erano aumentate all’inizio dell’anno quando le aziende si sono affrettate ad accumulare merci estere prima che i dazi entrassero in vigore.
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L’impennata si è invertita nel secondo trimestre: le importazioni sono diminuite a un tasso annuo del 29,8%, un’oscillazione che ha aggiunto più di 5 punti percentuali alla crescita del PIL.
Il Bureau of Economic Analysis (BEA) ha affermato che il rimbalzo riflette principalmente questa flessione delle importazioni combinata con un’accelerazione della spesa dei consumatori.
Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che tali brusche oscillazioni distorcono il quadro sottostante della salute economica.
La spesa dei consumatori mostra un modesto miglioramento
La spesa dei consumatori, che guida circa il 70% dell’attività economica statunitense, è cresciuta a un tasso annuo dell’1,6% nel secondo trimestre.
Sebbene ancora modesto, questo è stato più forte dell’aumento dello 0,5% nel primo trimestre e superiore alla stima iniziale dell’1,4% per aprile-giugno.
Anche gli investimenti delle imprese sono stati rivisti al rialzo, ma nel complesso sono rimasti deboli.
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Gli investimenti privati sono diminuiti a un ritmo annualizzato del 13,8%, il calo più marcato dalla metà del 2020 durante il culmine della pandemia.
Un forte calo delle scorte ha ridotto di 3,3 punti percentuali la crescita del PIL del secondo trimestre.
Anche la spesa pubblica si è contratta per il secondo trimestre consecutivo, scendendo a un tasso del 4,7% dopo un calo del 4,6% nel primo trimestre.
Forza di fondo più stabile delle oscillazioni principali
Gli economisti spesso guardano oltre il numero del PIL per valutare la vera traiettoria dell’economia.
Una misura, le vendite finali agli acquirenti domestici privati, che escludono il commercio, le scorte e la spesa pubblica, sono aumentate a un tasso annuo dell’1,9% nel secondo trimestre.
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Ciò ha eguagliato il ritmo del primo trimestre ed è stato significativamente più forte della precedente stima del governo dell’1,2%.
Questo indicatore più stabile suggerisce che, mentre la volatilità legata al commercio ha distorto le recenti letture del PIL, la domanda interna si mantiene a un ritmo modesto ma costante.
La politica commerciale getta un’ombra sulle prospettive
Da quando è tornato alla Casa Bianca, Trump ha ribaltato decenni di sostegno bipartisan per un commercio più libero, imponendo ampie tariffe sulle importazioni da quasi tutti i paesi.
L’acciaio, l’alluminio e le automobili sono stati obiettivi particolari e le aziende continuano ad adeguare le catene di approvvigionamento per far fronte a costi più elevati.
Mentre il rimbalzo del secondo trimestre ha rassicurato alcuni analisti, molti avvertono che il percorso dell’economia rimane legato a dinamiche commerciali imprevedibili.
Sia la contrazione del primo trimestre che l’impennata del secondo trimestre hanno rispecchiato la tempistica dei flussi di importazione piuttosto che un chiaro cambiamento nella forza sottostante.
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Gli economisti affermano che i prossimi trimestri offriranno un quadro più veritiero man mano che l’economia statunitense si adeguerà ai nuovi regimi tariffari. Per ora, la domanda dei consumatori e gli investimenti privati rimangono le misure critiche da tenere d’occhio.
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