Le aziende assorbono BTC a 4 volte la fornitura giornaliera dei miner, secondo la ricerca di River

Fiume afferma che le aziende stanno acquisendo ogni giorno una quantità di bitcoin molto superiore a quella creata dai miner.

La società statunitense di servizi finanziari bitcoin, che gestisce operazioni di intermediazione e mining e pubblica ricerche, ha pubblicato un’infografica a flusso in stile Sankey datata 25 agosto in a post su X. In questo layout, le uscite sono mostrate a sinistra, gli ingressi a destra, e lo spessore di ogni linea rappresenta la dimensione del movimento netto giornaliero.

River definisce “aziende” in senso ampio. La categoria comprende società con tesoreria in bitcoin — aziende come Strategy che detengono pubblicamente BTC — insieme a imprese convenzionali che mantengono bitcoin nei loro bilanci. Sulla base di documenti pubblici, etichettatura di indirizzi di custodia e delle proprie euristiche, River stima che circa 1.755 BTC al giorno vengano trasferiti in portafogli controllati da aziende.

In confronto, River calcola una nuova offerta di miner di circa 450 BTC al giorno nel 2025. Tale cifra riflette il halving di aprile 2024, che ha ridotto il premio per blocco a 3,125 BTC per blocco.

Con blocchi bitcoin che si attestano in media su uno ogni 10 minuti — circa 144 al giorno — il risultato è di circa 450 BTC in nuova emissione giornaliera, sebbene il numero esatto fluttui leggermente a causa delle variazioni nei tempi di blocco.

Questa matematica è alla base dell’affermazione di River secondo cui le aziende stanno assorbendo bitcoin a un ritmo quasi quattro volte superiore rispetto a quello con cui viene minato.

L’infografica mostra anche altri importanti afflussi istituzionali.

I fondi e gli ETF rappresentano circa 1.430 BTC/giorno in entrate nette, il che incrementa ulteriormente l’assorbimento totale rispetto alla nuova emissione. Flussi minori sono destinati ad entità “altre” (circa 411 BTC/giorno) e ai governi (circa 39 BTC/giorno).

River registra inoltre un flusso piccolo ma costante verso i “bitcoin persi” (circa 14 BTC/giorno), rappresentando monete che la società ritiene permanentemente inaccessibili, ad esempio a causa della perdita delle chiavi.

Dall’altro lato del libro mastro, gli individui appaiono come il maggior deflusso netto con circa –3.196 BTC/giorno. River sottolinea che ciò non significa necessariamente che gli investitori retail stiano vendendo massicciamente le loro monete. Piuttosto, riflette un trasferimento di bitcoin da indirizzi che la società classifica come detenuti da individui verso quelli che identifica come istituzionali.

River afferma che la conclusione è semplice: quando i flussi in entrata verso aziende e fondi superano la nuova emissione da parte dei miner, l’offerta disponibile si restringe. Tuttavia, la società avverte che l’infografica deve essere letta con attenzione.

In primo luogo, i dati sono stime, non un censimento esatto della blockchain.

River si basa su una combinazione di etichettatura dei wallet, divulgazioni pubbliche e database esterni, che potrebbero non rilevare alcune posizioni o classificare erroneamente determinati indirizzi. In secondo luogo, i flussi netti in entrata non corrispondono sempre a acquisti diretti spot. Un wallet aziendale che mostra +1.755 BTC al giorno potrebbe riflettere transazioni OTC, trasferimenti custodial o riorganizzazioni di tesoreria, non solo acquisti tramite exchange.

Per i lettori non familiari con i diagrammi di flusso, il punto è questo: le linee mostrano dove le monete finiscono in saldo, non ogni scambio o trasferimento nel sistema. Se più monete finiscono costantemente in portafogli di imprese, fondi e governi rispetto a quelle prodotte dai miner, River sostiene che le istituzioni stanno restringendo l’offerta al margine.

Lo snapshot di River non è una previsione di prezzo, ma illustra come i modelli di proprietà possano essere in fase di cambiamento. Se le aziende e i fondi continueranno ad assorbire più di quanto producono i miner, sostiene la società, le istituzioni potrebbero assumere un ruolo più rilevante nella definizione delle dinamiche di offerta del bitcoin.