Tim, spunta Blackrock con il 5%: i fondi riscoprono la società di tlc

Per una porta che si chiude, può aprirsi un portone. La chiusura di Iliad a qualsiasi opzione di aggregazione con Tim — annunciata in conference call giovedì dal ceo Thomas Reynaud — non sembra aver tolto appeal all’ex monopolista di Stato. Ieri infatti, da comunicazione Consob, nel capitale del gruppo italiano è spuntato BlackRock con una quota che potenzialmente supera il 5%.

Secondo quanto si apprende in ambienti finanziari il fondo americano ha una partecipazione azionaria del 3,585% a cui si aggiunge una partecipazione potenziale dell’1,1% e altre posizioni lunghe per lo 0,414%.

I corridoi di Tim non sono una novità per il gigante Usa del risparmio, che era già titolare di più del 7% nel 2013 ai tempi di Telefonica e di un 5,027% nel 2018, durante lo scontro tra i francesi di Vivendi e del fondo Elliott di Paul Singer, salvo poi ridurre la propria quota e prendere posizioni corte l’anno scorso prima dell’assemblea dei soci per il rinnovo del board.

BlackRock ha concretizzato la sua nuova posizione il 26 agosto, data che spiega il rally del titolo ai primi del mese, passato dai 0,40 euro del 4 agosto agli 0,47 euro del 19 agosto. Il fondo americano è presente in molte blue chip tricolori, come Intesa Sanpaolo, Unicredit, Prysmian, Terna, Enel, sempre con il numero magico del 5%. E i rapporti con il governo sono talmente buoni che vanno al di là della consuetudine: basti pensare all’incontro la premier Giorgia Meloni e l’ad e presidente Larry Fink per ritagliare un ruolo chiave negli investimenti nel nostro Paese (BlackRock ha un patrimonio di 11.500 miliardi di dollari).

Per cui secondo molti analisti l’ingresso in Tim è un bel segnale, spia del ritrovato fascino della società guidata da Pietro Labriola, ritenuta più «investibile», adatta a fondi long only che cercano aziende dal percorso meno complicato e più lineare. E Tim oggi può contare su un socio di maggioranza solido come Poste Italiane, che a marzo si è portata al 24,81%, e su una buona execution di piano. Anche la cessione della rete a Kkr con il relativo abbattimento del debito da 21,5 a 7,5 miliardi hanno contribuito a farle cambiare pelle. Infine devono aver allettato i numeri promessi dal ceo come i 500 milioni di flusso di cassa a target per quest’anno, il ritorno della redditività sull’utile netto, con probabile cedola, nel 2026, l’impegno a stabilizzare il business consumer e la crescita del Brasile, individuata al 5%, e della parte enterprise. Ma è anche possibile che, al di là della strada stand alone, BlackRock veda uno scenario di consolidamenti delle tlc in Italia: la presenza di quattro operatori – Tim, Vodafone-Fastweb, WindTre, Iliad – è insostenibile per il mercato e può aprire a un’aspra guerra dei prezzi. Ragione per cui potrebbe esserci un potenziale M&A all’orizzonte per Tim, magari con un altro provider. Ieri il titolo ha rallentato la sua marcia in rosso, dopo il -7,8% di giovedì, chiudendo a -1,06% a 0,40 euro.