L’utilizzo aziendale delle criptovalute si sta evolvendo oltre i pagamenti, con numerose imprese che adottano bitcoin e altri asset digitali come riserve di tesoreria principali. Un rapporto pubblicato giovedì dalla società di rating Morningstar DBRS avverte che tale strategia potrebbe aumentare i profili di rischio creditizio.
Secondo BitcoinTreasuries.net, circa 3,68 milioni di BTC (per un valore di circa 428 miliardi di dollari al 19 agosto) sono detenuti da aziende, fondi negoziati in borsa (ETF), governi, protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) e custodi. Questo rappresenta circa il 18% dell’offerta circolante di bitcoin.
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I fondi dominano con il 40% delle partecipazioni, seguiti dalle società pubbliche al 27%. Questa esposizione rimane altamente concentrata. Una società, Strategy (MSTR), controlla oltre 629.000 BTC, rappresentando il 64% di tutte le riserve delle società pubbliche, ha osservato il rapporto.
Morningstar DBRS ha evidenziato una serie di vulnerabilità nelle strategie di tesoreria aziendale in criptovalute, inclusa l’incertezza normativa, le sfide di liquidità durante i periodi di volatilità e l’esposizione ai controparte degli exchange.
Una forte dipendenza dalle riserve di bitcoin potrebbe mettere sotto pressione la gestione della liquidità, mentre le brusche oscillazioni del prezzo dell’asset aggiungono ulteriori rischi.
La società ha inoltre osservato che i diversi token comportano questioni tecnologiche e di governance distinte, e la custodia, sia gestita internamente che tramite terze parti, rimane una preoccupazione critica per la sicurezza.
Conto e carta
difficile da pignorare
Si prevede che l’adozione aziendale di strategie di tesoreria in criptovalute crescerà, guidata da società come Strategy e MARA Holdings (MARA). Morningstar DBRS ha avvertito che la concentrazione, la volatilità e la complessità regolamentare significano che tali strategie potrebbero rimodellare sostanzialmente il modo in cui i mercati del credito valutano il rischio aziendale.
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