Quello che la maggior parte degli investitori non sa sull’economia australiana — Notizie TradingView

L’economia australiana sembra molto conflittuale sulla carta. L’economia principale sembra lenta. I tassi d’interesse sono scesi e i mercati si aspettano un contesto più favorevole.

Gli indicatori nazionali indicano un momentum debole e un calo dei venti favorevoli. Sul campo, le aziende di consumo guidate dai marchi stanno scalando ed esportando.

Questa divisione è importante per la politica e per il capitale perché mostra dove si sta formando la crescita e dove è bloccata. Questa analisi mappa il divario e stabilisce cosa deve cambiare in futuro.

Perché la crescita è così in stallo?

I conti nazionali mostrano un chiaro schema. Il PIL in termini reali è aumentato dello 0,2% nel trimestre di marzo e dell’1,3% su base annua. Il PIL pro capite è sceso dello 0,2% nel trimestre, il che è in linea con il modo in cui si sentono gli standard di vita sul campo.

La spesa pubblica, che ha sostenuto l’attività lo scorso anno, è rimasta piatta ed è diventata il più grande freno dal 2017. Le condizioni meteorologiche estreme sono state citate come la ragione principale dell’interruzione dell’attività mineraria, del turismo e del trasporto marittimo e del rallentamento delle esportazioni.

Le famiglie stanno attente. Anche se l’inflazione si attenua e i tassi ipotecari si abbassano, molte famiglie risparmiano il sollievo piuttosto che spenderlo.

Questo è tipico della fase avanzata di una fase di inasprimento, quando i redditi reali sono stati compressi e la sicurezza del lavoro sembra meno certa.

La Reserve Bank ha tagliato i tassi due volte nel 2025 al 3,85% e i futures scontano un’alta probabilità di ulteriori tagli.

La politica monetaria funziona, ma la trasmissione è debole. Il rischio è un’economia di stallo in cui i totali nazionali rimangono positivi ma i risultati per persona continuano a diminuire.

Questa non è una storia di nicchia. L’Australia commercia in profondità con l’Asia, vende materie prime chiave e gestisce una valuta fluttuante che si muove rapidamente.

Quando il motore domestico gira al minimo, il tasso di cambio e il settore esterno fanno più lavoro.

Ciò aumenta la volatilità per le aziende esposte al commercio e complica le scelte delle banche centrali.

La produttività manca nell’azione

Il problema più profondo è dal lato dell’offerta. La produttività del settore di mercato è rimasta invariata dal 2016.

Nell’ultimo decennio, il tenore di vita nelle economie avanzate è aumentato in media di circa il 22%. L’Australia è riuscita a gestire circa l’1,5%, secondo un’analisi.

Questo è il motivo principale per cui i salari reali hanno faticato e perché i bilanci sembrano ristretti anche con la disoccupazione ancora bassa rispetto agli standard storici.

Due cose mascherano questo. In primo luogo, i forti prezzi delle materie prime all’inizio del decennio hanno sollevato il reddito nazionale anche se la produttività è diminuita. In secondo luogo, la crescita della popolazione ha mantenuto l’aumento del PIL anche se la produzione pro capite è rallentata.

Nessuno dei due è un piano. La prossima tappa richiede l’adozione piuttosto che l’invenzione.

Ciò significa spingere la diffusione dell’intelligenza artificiale e degli strumenti digitali nei servizi che dominano l’economia, insieme a un più facile accesso al mercato e a migliori appalti nei settori della sanità, dell’istruzione e dei servizi professionali.

La produttività si sposta quando molte aziende cambiano il modo in cui lavorano, non quando alcune aziende costruiscono demo.

L’orizzonte temporale politico è più breve di quello della produttività. Questo è il motivo per cui la politica fiscale spesso insegue progetti visibili e sollievo a breve termine. È anche il motivo per cui la conversazione nazionale può rimanere bloccata in un linguaggio di crisi che non si adatta ai fatti.

L’Australia non è in uno shock del tipo del 1986. È in una lenta combustione. Ciò richiede riforme pazienti e composte che influenzino l’impianto idraulico dell’economia piuttosto che annunci da prima pagina.

L’economia australiana ha un problema fiscale?

La progettazione fiscale modella il comportamento. In base a questo test, l’attuale mix è costoso.

Il modello di Chris Murphy stima il costo economico aggiuntivo per dollaro raccolto. Le ampie imposte fondiarie di tipo municipale hanno un piccolo onere negativo.

Le tasse sulla rendita delle risorse sui super profitti possono persino migliorare il benessere perché ricadono sulle rendite economiche, spesso pagate da proprietari stranieri nel caso del petrolio. L’ampliamento della base GST ha un costo inferiore rispetto all’aumento delle aliquote fiscali personali o aziendali.

Spiccano le tasse ad alto onere. L’imposta di bollo sulle transazioni immobiliari distrugge la mobilità. Le tasse assicurative spingono le famiglie a sottoassicurarsi in un paese in cui il rischio climatico è in aumento.

Il reddito personale e l’imposta sulle società scoraggiano il lavoro e gli investimenti più di quanto farebbe un’ampia base di consumo.

Il riassunto di queste stime del Guardian pone gli oneri marginali in eccesso a circa 74 centesimi per l’imposta di bollo, 69 centesimi per le tasse assicurative, 48 centesimi per il reddito personale e 65 centesimi per l’imposta sulle società, contro i 13 centesimi per l’ampliamento della base GST e le piccole compensazioni per le tasse sui terreni e sugli affitti.

Per cambiare il mix sono necessari patti statali federali perché le tasse peggiori sono per lo più a livello statale.

Il percorso praticabile è uno scambio. Sostituire l’imposta di bollo con un’ampia imposta fondiaria annuale, nonni dei proprietari esistenti, e fornire un sollievo basato sul reddito per le famiglie povere di beni e di denaro.

Ampliare la base GST e riciclare parte dei proventi in compensazioni per redditi medio-bassi e sgravi fiscali mirati sul reddito.

Passa dalle royalties che tassano la produzione ai progetti basati sul noleggio che tassano i super profitti. Niente di tutto questo è facile. È la crescita più economica che l’Australia possa comprare.

Il motore del marchio che manca alla maggior parte degli investitori

L’economia dei consumi appare diversa se si scende di un livello. Il settore dei beni al dettaglio è di circa 252,7 miliardi di dollari australiani quest’anno, secondo le previsioni del settore citate dagli investitori del settore.

La spesa online ha raggiunto circa 63,6 miliardi di dollari australiani nel 2024, circa il 17% del totale della vendita al dettaglio, rispetto a circa il 10% prima della pandemia.

I tracker bancari e di Australia Post indicano un fatturato online vicino ai 69 miliardi di dollari australiani alla fine del 2024, con un aumento del 12% su base annua. Le proiezioni al 2034 implicano un tasso composto del 5-6%, con un totale al dettaglio vicino ai 725 miliardi di dollari australiani.

Questa non è una storia di sconti. Si tratta di marchio e disciplina operativa. Alcuni marchi come Zimmermann e MCoBeauty hanno dimostrato che le etichette australiane possono offrire uscite premium e margini resilienti.

Altri hanno scalato in base alla velocità del prodotto, alla comunità e all’acquisizione efficiente dei clienti piuttosto che alle immobilizzazioni pesanti. Queste aziende vendono in nicchie che continuano a crescere anche quando gli aggregati si bloccano.

Ma la pila di capitali ha un buco. La maggior parte dei marchi di proprietà di donne può arrivare a 500.000 dollari australiani di entrate con il bootstrapping e le tattiche dirette al consumatore. Il salto più difficile è da lì a 20 milioni di dollari australiani.

Il venture capital spesso preferisce le metriche del software. Il private equity tende ad aspettare che i ricavi o gli utili siano già a otto cifre. Il credito bancario si appoggia ancora ai vecchi modelli di garanzia.

Il risultato è una zona morta di finanziamento proprio dove la crescita è più rapida e i rendimenti sono più ricchi.

Significa anche che l’Australia lascia i soldi sul tavolo perché il paese è bravo a costruire marchi ricchi di margini, ma non a finanziare la fase di scala che li trasforma in esportatori.

La soluzione non è esotica. I prestatori possono sottoscrivere l’economia unitaria che conta per le moderne imprese di consumo. Margine lordo. Ripetere l’acquisto. Ciclo di conversione del contante.

Efficienza dei media. L’inventario gira. Questi sono i predittori della durata. Le garanzie pubbliche possono affollare i bilanci privati, proprio come hanno fatto in altri settori durante le passate transizioni.

Se gli investitori vogliono un’esposizione alla crescita australiana nel prossimo decennio, è qui che si trova.

Abitazione e clima sono i veri test

Due file riveleranno se Canberra può agire. L’alloggio prima di tutto. L’accessibilità economica non migliorerà senza più abitazioni in cui le persone lavorano.

Ciò richiede un patto nazionale sulla capacità di zonizzazione vicino ai trasporti, approvazioni più rapide con limiti di tempo chiari e premi per i comuni che consegnano i completamenti.

La conversione dell’imposta di bollo in una tassa fondiaria aumenterebbe la mobilità per i ridimensionatori e i primi acquirenti. Il build to rent può scalare con la certezza della pianificazione e un chiaro trattamento fiscale per i capitali stranieri.

Il clima successivo. Il costo delle catastrofi è già sul bilancio e sui bilanci delle famiglie. Obiettivi più ambiziosi sono utili solo se la rete è in grado di trasportare nuova generazione e se la capacità di stabilizzazione viene costruita in tempo.

I pacchetti di transizione regionali devono essere espliciti e limitati nel tempo. Dovrebbero concentrarsi sulla formazione e sugli investimenti basati sul luogo in cui i posti di lavoro esisteranno effettivamente.

Quando l’Australia ha introdotto un prezzo del carbonio nel 2012 , ha abbinato la politica a una compensazione per i settori esposti al commercio e le famiglie a basso reddito. Questo è il modello giusto. Dai un nome ai perdenti. Aiutali ad adattarsi. Mantieni la politica prevedibile.

Per quanto riguarda gli investitori, il tasso di risparmio e i volumi al dettaglio vi diranno quando le famiglie smetteranno di accumulare liquidità. Le ore lavorate e la sottoccupazione si muoveranno prima del tasso di disoccupazione principale.

L’inflazione dei servizi deciderà la velocità con cui la Reserve Bank potrà tagliare. Le approvazioni, le entrate in vigore e i completamenti delle abitazioni mostreranno se l’offerta sta finalmente cambiando.

Le riforme pianificative e qualsiasi passo concreto sull’imposta di bollo per l’imposta fondiaria segnaleranno se la politica sta recuperando terreno con l’economia.

Se le risposte si rompono nel modo giusto, il macro inizierà ad assomigliare di più al meglio del micro australiano.